毛利率全面下降 NMN长寿药概念股为何沉寂！

国内NMN(β-烟酰胺单核苷酸)长寿药概念股再次沉寂了?

受到NMN长寿药概念影响，厦门金达威集团股份有限公司(下称“金达威”，002626.SZ)曾因发布在美国工厂生产的Doctor’s Best(多特倍斯)NMN抗衰老产品上市销售的消息，一时间引发资本热捧。2020年该公司股价曾在10天内8次涨停，同时也因其火爆行情带动了相关产业链公司的股价上涨。

今年3月下旬，国家药监局NMPA官网上悄然公示NMN可作为化妆品原料备案通过的信息后，NMN不老药概念股短暂走高。金达威也是其中之一，但好景不长，公司股价在3月21日达到短期高点33.91元后，便开启下跌模式。

那么，金达威NMN产品上市一年多之后，其销量到底如何呢?

毛利率全面下降

近期，金达威股价跌幅惨烈。自3月21日盘中摸高33.91元后，一路跌至4月26日的20.93元，一个月跌幅高达38%。期间，深证成指下跌17%。

4月24日晚金达威发布公告称，公司与全资子公司厦门金达威生物科技有限公司近日收到国家知识产权局颁发的2件发明专利证书。分别为：一种辅酶Q10加硒软胶囊和内容物及其制备方法、一种pH敏感型凝胶微胶囊及其制备方法。

消息公布后，未能扭转股价下跌局面。

金达威近期股价走势明显弱于大势，或许与其2021年的业绩情况有关。根据金达威年报数据显示，2021年的营业收入为36.2亿元，同比增长3.19%;归母净利润为7.9亿元，同比下滑18%。这样的“成绩单”与2020年差距明显，其2020年的营业收入为35亿元，同比增长9.8%;归母净利润为9.6亿元，同比增长113%。

其中2021年第四季度，金达威单季度主营收入9.12亿元，同比下降2.6%;单季度归母净利润1.24亿元，同比下降25%;单季度扣非净利润1.16亿元，同比下降13.8%。

对于2021年净利润的同比下降，金达威解释称：“原材料上涨、维生素A销售价格同比下降。”

据金达威年报，2021年其维生素A系列产品的营业收入约6.5亿元，同比下降12.66%;营养保健品的营业收入约18.2亿元，同比下降1.26%。

细究发现，2021年金达威旗下产品的毛利率全面下滑。其中，维生素A系列产品的收入6.55亿元，同比减少12.66%;该板块毛利率为66.16%，较去年同期下滑9.65个百分点。 2020年同期，维生素A系列产品贡献毛利占比达31%，2021年降至24.7%。

此外，金达威的辅酶Q10系列产品和营养保健食品的毛利率均有所下滑。其中毛利率最高的辅酶Q10系列产品2021年实现收入8.91亿元，其毛利率高达75.75%，期内下滑1.82个百分点。

营养保健品虽贡献过半营收(收入18.22亿元，占总营收比重50.38%)，但该板块毛利率仅为31.96%，期内同样下滑1.83个百分点。

此外，金达威年报数据显示，2021年公司的管理费用约3.62亿元，同比增加约0.47亿元。对此金达威表示：“主要系环保费增加，收到的社保费返还减少，以及合并报表范围变化综合影响所致。”

然而，这里的“环保费增加”，是因环境违规的罚款导致，还是在环保方面的管理投入加大?公司并未做出解释。

但金达威公布控股子公司江苏诚信药业有限公司(下称“诚信药业”)，2021年因环境违规被南通市生态环境局3次处以罚款，累计金额63.4万元。其中，涉及的违规情形为“生产项目需配件的环境保护设施均未经验收即投入生产”、“产生挥发性有机物废气的生产未在密闭空间或设备中进行且未按照规定使用污染防治设施”和“未按照规定对排放的工业废气进行监测”。

“不老药”NMN是新增长点?

一年前，国家市场监管总局《关于排查违法经营“不老药”的函》明确限制在中国境内不可对(NMN)进行食品生产和经营，并对相关经营者进行了全面排查。随后，金达威的NMN产品主要通过跨境电商平台及部分免税店进行销售。

NMN全称为β-烟酰胺单核苷酸，是人体中合成NAD+(辅酶I)的前体。

2021年本是金达威NMN产品的第一个完整上市年，其销量到底如何?金达威在年报中并未披露具体数据。

但负责销售NMN产品的子公司Doctor's Best2021年营业收入1.39亿美元(约合人民币8.87亿元)，同比增长12.08%;净利润1716.76万美元(1.09亿元)，同比增长4.94%。

此前，国家药监局NMPA官网上悄然公示了NMN(β-烟酰胺单核苷酸)可作为化妆品原料备案通过的信息，备案公司为余姚莱孚斯本健康科技，系“不老药业”基因港名下全资子公司。

而这也就意味着此次NMN获批虽在政策上一定程度得到松绑，但国家药监局并未批准其可用于保健品、食品，仅可用为“化妆品”新原料。至于NMN能否成为金达威2022年业绩的新增长点，还有待观察。

中信证券此前发布研报指出，根据测算，当前国内每1%保健品人口对应的NMN市场空间为304亿元，伴随未来抗衰老产品不断推广，行业远期市场有望达到千亿规模。

在这千亿级的市场规模中，金达威能分得几杯羹?

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