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编辑|孙悦
8月25日收盘后，中行披露了2021年半年度报告。公告显示，该行今年上半年实现营业收入1055.92亿元，同比增长3.51%；归属于该行股东的净利润290.31亿元，同比增长13.66%，旗下百信银行扭亏为盈，实现净利润1.04亿元。但受疫情等环境因素影响，该行净息差和净息差持续下降，非利息收入中信用卡业务收入下降。
在资产质量方面，中信银行的不良率和拨备覆盖率有所改善，但反映其负债能力的流动性覆盖率持续下降，经营性现金流也因贷款业务和同业业务而大幅减少，波动幅度高达3.82倍。
从行业来看，中信银行的不良贷款主要集中在制造业和房地产业。今年上半年，这两个行业的贷款余额都略有下降。
在资本市场上，今年以来银行、房地产等传统行业的表现并不乐观。中信银行a股股价一度从今年3月的5.30元/股高位跌至8月2日的4.49元/股低位。港股自4月以来也下跌了10%以上。截至8月25日收盘，中信银行a股总市值为2246.11亿元，仅为招商银行的1/5左右。
“疫情后遗症”持续影响蔓延，信用卡收入下降
再看中信银行的具体收入，其非利息收入的增长更为明显，利息收入的增长已经陷入瓶颈。
今年上半年，中信银行实现利息净收入740.82亿元，同比增长0.21%；非利息净收入315.1亿元，同比增长12.18%，占总收入的29.84%，同比提高2.31个百分点。这也意味着，在银行大力发展零售业务的背景下，中信银行也加大了对非传统业务的投入。
利息净收入方面，虽然中信银行贷款及垫款总额(不含应计利息)同比增长5.26%至4.71万亿元，客户存款总额(不含应计利息)也同比增长3.03%至4.67万亿元，但利差空进一步收窄，净息差同比下降0.18个百分点，净息差同比下降。
中信银行对此解释为营利性实体经济等因素对利率的持续影响。艾财经注意到，事实上，今年上半年，该行存款成本率同比下降0.18个百分点至1.99%，而在此背景下，平均收益率为0.41%，贷款以量补价压力依然不小。
其中，今年上半年，贷款收益较高的个人贷款平均收益率为5.98%，去年同期为6.43%，公司贷款平均收益率也从去年同期的5.08%降至4.62%。
非利息净收入中，占比更大的手续费及佣金净收入同比增长18.22%至193.49亿元，占营业净收入的18.32%。但相比之下，增长更明显的是托管及其他委托业务的佣金收入，同比增长53.24%。可见，在资本充足的压力下，中信银行也加紧了轻资本的转型。
不过，值得注意的是，中信银行虽然零售业务贡献了近40%的净收入，但对信用卡业务的依赖程度也逐渐增加。零售银行383.16亿元的净营业收入中，非利息净收入111.75亿元，其中信用卡贡献超过50%至58.49亿元。
然而，这项业务在今年上半年出现了收入下滑。虽然该行银行卡和信用卡手续费均有所增长，信用卡累计发卡量较去年末增长4.55%至9683.18万张，信用卡贷款余额增长4.68%至5079.31亿元，信用卡交易额13277.56亿元，同比增长14.13%，但最终信用卡业务收入却下降了6.19%
截至报告期末，中信银行信用卡业务逾期60天以上不良贷款余额为123.77亿元，不良率为2.44%，较去年末上升0.06个百分点，但较1月末高点下降0.59个百分点。
房地产拖累利空，人均工资再涨2万
资产质量方面，中信银行不良率和拨备率有所改善，但房地产和制造业是主要的不良拖累板块。
截至今年6月末，中信银行不良贷款余额706.82亿元，较去年末减少27.70亿元，降幅3.77%，整体1.50%的不良贷款率较去年末下降0.14个百分点。拨备覆盖率189.37%，较去年末上升17.69个百分点，贷款拨备率2.84%，较去年末上升0.02个百分点。
但今年上半年，该行贷款余额较去年末增加116.61亿元，占比2.16%，提高0.15个百分点。
从行业来看，中信银行不良贷款主要集中在制造业和房地产业，两个行业不良贷款余额合计占比41.16%。其中，房地产业贷款余额2967.26亿元，占比12.74%，制造业贷款余额3441.26亿元，占比14.78%，较去年末略有下降。
来源:公司半年报
中信银行前十大贷款客户虽然贷款额度占比很小，但在房地产领域的集中度明显，有5家属于房地产行业。截至报告期末，本行前十大公司贷款客户贷款余额合计881.39亿元，占贷款总额的1.87%，占资本净额的11.53%。
来源:公司半年报
中信银行还提到，今年上半年与中粮集团、隆基绿色能源科技有限公司等一批新客户建立了战略合作关系，在个人住房贷款方面，上半年中信银行商业性个人住房贷款余额9258.84亿元，比上年末增加277.51亿元，增长3.09%。
此外，由于个别地方 *** 融资平台和国有企业客户风险降级，中信银行租赁和商业服务以及电力、燃气、水的生产和供应业今年上半年不良贷款余额均有不同程度增长。
艾财经还注意到，报告期内，中信银行流动性波动较大，经营活动现金净流出1882.88亿元，去年同期为净流入668.53亿元。中信银行解释称，这一波动主要是贷款和垫款增加，同业业务减少，抵消了客户存款增加和向央行借款增加。
在银行业，流动性也是衡量银行负债能力的重要指标。在该行流动性覆盖率从上年的149.27%降至去年底的135.14%后，今年上半年该指标降至117.31%。虽然该行资本充足率和一级资本充足率有所提升，但核心一级资本充足率较去年末下降了0.11个百分点。
不过这并不影响银行员工待遇的提高。报告期内，中信银行员工成本同比增加13.8亿元，增幅10.43%。按报告期内58，229人计算，人均薪酬约为25.08万元，较去年同期的23.25万元上涨约1.83万元。
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